Напівпровідникові чіпси є всюдисущими у повсякденному житті і є рушійною силою багатьох галузей.Вони є важливою частиною не лише комп’ютерів та смартфонів, але й автомобілів та літальних апаратів, а також критичної інфраструктури, даних, комунікацій та військових випадків використання.

У той час як сьогоднішній ланцюг вартості чіпів є результатом справжньої глобалізації та оптимального використання економії масштабних та виробничих витрат, вся галузь-включаючи дизайн, процеси передньої та задньої-в центрі торгових війн та іноземних інвестиційКонтроль є ключовим питанням для багатьох західних країн.Ключовим інструментом для урядів для управління цією геополітичною напругою.

Аспекти цієї торгової війни включають не лише накладення обмежень широкого експортного контролю, але й інтенсивний контроль транзакцій вздовж ланцюга вартості напівпровідника, особливо коли залучаються азіатські інвестори.Материковий Китай - конкретна мета цієї кампанії - відступив, посиливши режим контролю за злиттями, надаючи своїм органам більше інструментів для екранування злиття та поглинань у ключових галузях, таких як напівпровідники, які вже є найбільшими за обсягом Китаю.Одна з найбільш ретельних галузей).Нещодавно з'явилися повідомлення про те, що США та Європейський Союз наразі розглядають можливий контроль іноземних інвестицій, що може бути подальшою ескалацією таких конфліктів у майбутньому.


Фон

Глобальна напівпровідникова промисловість очікує, що до 2022 року глобальні продажі перевищить 600 мільярдів доларів США, а ринкова вартість топ -10 чіп -компаній у світі досягне приблизно 2 трлн дол.Напівпровідники відіграють все більш важливу роль у сучасному житті, оскільки передові мікросхеми мають вирішальне значення для майбутнього технологічного та економічного розвитку.Очікується, що глобальний попит на передові напівпровідники подвоїться до 2030 року.

Однак на Європі припадає менше 10 відсотків глобального виробництва напівпровідників, переважна більшість виробляється в США та Азії, особливо в Тайвані та Південній Кореї, і все частіше в материковому Китаї.Вся найдосконаліша у світі виробнича потужність напівпровідників наразі розташована в Азії (92% у Тайвані, 8% у Південній Кореї), тоді як більше потужностей, що наразі будуються в США та Європі, потребуватимуть років, щоб приїхати на ринкові фонди.

Глобальний дефіцит напівпровідника з 2020 року зробив цю різницю більш вираженими та розкритими ризиками у глобальній ланцюзі поставок.Це призвело до більш тривалого часу для рятувального обладнання та побутової електроніки, а виробництво автомобілів впало приблизно на 30% у деяких країнах-членах ЄС.Тим часом, 2022 р. Харакується геополітичною напругою, включаючи постійну напругу навколо Тайваню, Китаю та зростання суперництва між США та Китаєм.

Як результат, західні уряди звернулися до захисту та розширення власних виробничих спроможності напівпровідників для підвищення конкурентоспроможності в новому глобальному економічному порядку.Європейський Союз запропонував Європейський закон про мікросхему для зміцнення свого майбутнього технологічного суверенітету та стійкості та оголосив 43 мільярди євро інвестиційного плану.Враховуючи свою політичну чутливість, переговори щодо закону Єврохіпу просунулися швидше, ніж очікувалося, Рада Європейського Союзу та Європейський парламент досягла тимчасової політичної угоди 18 квітня 2023 року.

Аналогічно, Сполучені Штати представили Закон про чіпси та науки в серпні 2022 року, спрямований на зміцнення американської напівпровідникової промисловості, мобілізуючи приблизно 280 мільярдів доларів.У жовтні 2022 року Сполучені Штати також накладе нові обмеження експорту на обладнання для виробництва напівпровідників та високопродуктивних напівпровідників материкових китайських компаній, що впливають на не лише обладнання та напівпровідники, виготовлені в США-Котрольована технологія.Нещодавно уряд Голландії дотримувався позову, вводячи нові обмеження щодо закордонних продажів напівпровідникових технологій на території національної безпеки, що вплине на великого голландського постачальника напівпровідникової промисловості Китаю.

Регуляторна рамка та практичний вплив

Окрім експортного контролю, механізм перегляду іноземних інвестицій є важливим інструментом для уряду для впровадження своєї напівпровідникової програми.Зараз у всіх основних режимах контролю за іноземними інвестиціями є певна форма захисту мікросхем.Наприклад:

У ЄС напівпровідники явно перераховані в Регламенті ЄС як ключові технології та пов'язані з цим предмети подвійного використання, які держави-члени та Комісія можуть розглядати при оцінці іноземних інвестицій в ЄС.Багато держав -членів ЄС, такі як Італія та Франція, відображають це у своїх національних системах.

Однак є проблема з мовою в регламенті ЄС, оскільки вона не розрізняє різні типи напівпровідників.Насправді майже всі виробничі потужності, які зараз розташовані в ЄС (особливо процесах CMOS), пов'язані з досить старими технологіями, що аж ніяк не є передовими технологіями, і дивно, що закон про іноземні інвестиції не розрізняє між технологіями.На відміну від цього, такі інструменти, як Закон про чіп ЄС, визнають різну актуальність різних поколінь напівпровідникової технології.

Крім того, правила скринінгу ЄС не враховують додаткового ланцюга вартості напівпровідникової галузі, що є дуже складним з точки зору дизайну, переднього та заднього.Так само, як і виробництво традиційних газет, існує багато кроків процесу, включаючи дизайн чіпів, фронт-друк процесів масштабних інтегрованих ланцюгів на кремнієвих вафлях та розрізання цих вафель на окремі мікросхеми під час процесу.Правила ЄС навіть не враховують, який із цих кроків є тонким осадженням плівки, фотолітографією, травленням у процесі переднього кінця та дротяним склеюванням, скріпленням дроту, ліпленням у процесі заднього кінця тощо.

Деякі держави -члени ЄС запровадили, здавалося б, більш вузькі правила.У Німеччині розробка, виготовлення або обробка певних напівпровідникових продуктів, таких як інтегровані схеми або інструменти для обробки, включаючи обладнання для травлення, є предметом обов'язкового та призупиненого німецького режиму контролю іноземних інвестицій у 2021 році. З тих пір придбання 20% у розмірі 20%або більше прав виборців німецької цільової компанії від інвестора, що не є ЄС/ЄФТА, на таку діяльність викликали обов'язкові вимоги звітності та кримінальні санкції за недотримання.Аналогічно, у Франції придбання 25% або більше прав виборців французької цільової компанії інвестором, що не є ЄС/ЄЕА, яка проводить діяльність з НДДКР, пов'язаних з ключовими технологіями, спрацьовує обов'язкові вимоги до повідомлення та кримінальні санкції за недотримання.Знову ж таки, національні норми не враховують реальної складності ланцюга вартості напівпровідника.Навіть найбільш конкретні німецькі правила в ЄС лише посилаються на "конкретно" на певні типи напівпровідникових продуктів, залишаючи відкритим питанням, які завдання та технології насправді вважаються чутливими.

У Великобританії Закон про національну безпеку та інвестиції 2021 (NSIA) вступив у чинність у січні 2022 року та запровадив обов'язкові зобов’язання з попереднього закриття подання на операції у 17 ключових областях ризику національної безпеки, перелічених в окремому графіку.Напівпровідникові підприємства можуть підпадати під принаймні одну з цих 17 обов'язкових галузей, зокрема програму "передових матеріалів".NSIA має дуже широку юрисдикцію, і режим обов'язкового повідомлення фіксує неконтролюючі ставки меншин до 25%.На жаль, в даний час немає детальних вказівок чи подібних матеріалів, які дозволяють якось диференціювати покоління технологій та/або кроки процесів.Натомість, як і в ЄС, цілі галузі та цілі ланцюги вартості "втягуються" в обов'язковий контроль.

У Сполучених Штатах певні інвестиції в критичні технологічні підприємства, широко визначені як контроль над підприємствами, які розробляють або виробляють предмети, що підлягають певним категоріям обмежень експорту США, вимагають попередніх закриття подання до Комітету з іноземних інвестицій у США (CFIUS).Відповідні категорії контролю експорту нещодавно були розширені, щоб включити вдосконалені обчислювальні інтегровані схеми (ICS), комп'ютерні товари, що включають такі ІМС, та певні напівпровідникові виробничі товари.Крім того, CFIUS має юрисдикцію щодо певних неконтрольованих інвестицій у такий бізнес.Відповідно, розширення американських експортних елементів, пов'язаних з напівпровідниками та технологіями виробництва напівпровідників, розширює обсяг обов'язкових декларацій та юрисдикції CFIUS щодо пов'язаних з цим транзакцій.

Уряди, як правило, застосовують ці правила досить широко, включаючи діяльність вгору та вниз за течією.Крім того, зрозуміло, що інвестори з Китаю, зокрема, підлягають більшому контролю.Ця комбінація призвела до збільшення кількості гучних справ та рішень про заборону за останні місяці-наприклад:

У Великобританії Державний секретар нещодавно заблокував китайський поглинання Newport Wafer Faf, найбільшого виробника напівпровідників у Великобританії, від Nexperia.Зрозуміло, що валлійська фабрика виробляє чіпси в стилі транзистора, які зазвичай зустрічаються в більш основних предметах, таких як заряджальні кабелі та фени.Рішення про заборону (перше, яке було прийнято відповідно до положення "огляду" NSIA), отримало значну засоби масової інформації та політичну перевірку (включаючи тиск з боку Конгресу США).Nexperia запропонував "далекосяжні засоби захисту" для вирішення результатів, включаючи обіцянку не здійснювати пов'язані з цим напівпровідникові заходи та дозволити прямий контроль та участь уряду Великобританії в управлінні Ньюпортом.Дві сторони стверджують, що за відсутності будь -якого "змістовного діалогу" це було "повністю ігноровано".Крім того, слід зазначити, що на сьогоднішній день 3 з 5 рішень про заборону згідно з NSIA включали компанії, що діють у ланцюзі поставок напівпровідників.

У Німеччині в напівпровідниковій галузі буде сім заяв про регуляторну регуляторну інвестиційну інвестиційну інвестиційну інвестиціюДотримуйтесь терміну угоди.Крім того, наприкінці 2022 року уряд Німеччини заблокував шведську компанію, що фінансується китайською мовою, придбання FAB та інвестування в компанію, яка виробляє обладнання для зондування вафель.Виходячи з того, що відомо про інші випадки, заборонені правилами іноземних інвестицій Німеччини, виявляється, що принаймні більшість інших випадків були надані, можливо, вимагають певних пом'якшуючих заходів.

В Італії, у квітні 2021 року, італійський уряд здійснював так звані "спеціальні повноваження" для вето на придбання контрольної акцій в LPE, італійській компанії, яка займається виробництвом напівпровідникового обладнання, зокрема в епітакси-реакторах, китайською компанієюShenzhen Investment Holding Co. У проектуванні та виготовленні мікросхеми він дозволяє з'єднати між різними пристроями на мікросхемі.
В цілому, виходячи з існуючої прецедентної практики, дуже складно визначити схему, які технології та які кроки процесу в кінцевому рахунку вважаються високочутливими за правилами іноземних інвестицій.Насправді, деякі випадки говорять про те, що такі фактори, як короткострокові політичні погляди, ймовірно, мають міркування, пов'язані з технологіями.

Головний пункт

Напівпровідникові продукти підпадають під обсяг усіх основних режимів контролю іноземних інвестицій, і регулятори, як правило, застосовують ці правила.Тому вимоги щодо подання заявки на контроль іноземних інвестицій повинні бути ретельно враховані - і, ймовірно, є обов'язковими - для будь -яких інвестицій, пов'язаних з більш широкою напівпровідниковою галуззю.


Успіх або невдача часто полягають у деталях, і не всі напівпровідникові продукти слід вважати чутливими з точки зору контролю іноземних інвестицій.На жаль, відповідні закони наразі не враховують технологічних відмінностей у тій мірі, наскільки вони повинні, і постійний огляд правил ЄС та Німеччини буде можливістю більше зосередитись на технологіях, які фактично викликають переваги безпеки (а не на галузі політиків політиківсписок міркувань щодо політики).Наприклад, закон про чіп ЄС, незважаючи на певні недоліки, може слугувати хорошою відправною точкою для таких міркувань.

Посилений контроль певних інвесторів, особливо з Китаю, може призвести до збільшення ризиків контролю та відновлення фази 2.Іноземні інвестори також повинні бути готові посилити суспільний інтерес та політичну залучення, якщо напівпровідникова угода стане публічною.У кожному випадку це важливо на ранній стадії в рамках операції для детального оцінки, які поступки можуть бути необхідними для забезпечення затвердження іноземних інвестицій, як вони взаємодіють із обґрунтуванням угоди та встановлення відповідних контрактних гарантій.